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5月19日，滬指跌0.42%，深證成指漲0.12%，創業板指漲0.03%。盤面上，釀酒行業板塊漲1.92%；個股方面，惠泉啤酒、青島啤酒等均有不同程度上漲。

湘財證券認為，白酒板塊在消費場景受限情況下業績表現依然堅挺，體現白酒需求的強韌性，目前困境已經反轉，一季度動銷表現良好，結構優化+消費升級帶動酒企利潤持續提升。建議重點關注需求韌性強、漲價趨勢明顯的高端白酒，以及受益于宴請、商務需求提高的次高端酒及區域龍頭。維持食品飲料行業增持評級。

申港證券認為啤酒行業仍是值得投資的優秀賽道，推薦關注整個啤酒行業，重點推薦重啤、青啤，建議關注珠江、燕京。

1. 從成長性角度，行業增速整體仍然較高，首推燕京、青啤。22-26 年燕京啤酒/青島啤酒的預測利潤增速 CAGR 分別為 49.5%/18.8%。23 年青啤/燕京/重啤/珠江的利潤增速分別為 26.5%/83.7%/12.1%/21.6%，整體增速均較高。

2. 從股東回報角度，首推重啤、青啤。從 ROE 角度看，重啤的 ROE 可以穩定保持在 20%以上，而青啤的 ROE 在未來預計有所增長，達到 20%左右的水平。均高于同業。

3. 從估值角度，珠江、青啤、重啤值得關注。以統計日公司估值計算，珠江啤酒對應 23 年預測利潤的 PE 約為 27 倍，行業內較低，且 23 年利潤增速預測為 21.6%，與青啤接近。此外，青啤、重啤的 PE 也都處在較低的水平。

（文章來源：東方財富研究中心）