市場反復震蕩，權益基金發(fā)行降溫趨勢明顯，直接影響基金公司基金發(fā)行和銷售的戰(zhàn)略打法。

據(jù)中國基金報記者發(fā)現(xiàn)，一方面，在資金轉向低風險品種的背景下，不少基金公司順應市場需求，紛紛主打固收牌，另一方面，費率低、市場關注度高的ETF有望迎來基金公司布局新爆點，而權益基金新發(fā)存在的客觀壓力及后市走向不明，使得基金公司目前逆勢布局的動力略顯不足。

(相關資料圖)

值得一提的是，在受訪基金公司看來，資產(chǎn)管理的使命是以深度研究能力，在時代演進中識別價值。要堅決摒棄蹭熱點、搶噱頭、賺規(guī)模的“偽創(chuàng)新”，同時切實改變“重首發(fā)、輕持營”的現(xiàn)象。

還有業(yè)內(nèi)人士表示，“目前資產(chǎn)管理行業(yè)已開始呈現(xiàn)消費型產(chǎn)業(yè)特征，一方面產(chǎn)品的制造端競爭力越來越強，另一方面客戶對產(chǎn)品創(chuàng)新、個性化、客戶服務體驗的需求也越來越高，需要各資管機構結合自身優(yōu)勢及時做出相應的調(diào)整和應對。”

固收和權益齊頭并進

短期或固收占優(yōu)

歷史數(shù)據(jù)顯示，在市場情緒低迷、估值低位水平進行左側布局，往往會有較好的中長期回報。然而，因權益基金新發(fā)存在的客觀壓力及后市走向不明，使得基金公司目前逆勢布局的動力略顯不足。在資金轉向低風險品種的背景下，不少基金公司順應市場需求，紛紛主打固收牌，不過也兼顧權益類基金布局。

格林基金產(chǎn)品與創(chuàng)新部副總監(jiān)周鐵晨就表示，公司在基金布局方面始終堅持“固收和權益齊頭并進，兩手抓，兩手都要硬”的方針，一方面，會根據(jù)自身的資源稟賦，在擅長的固收領域著重發(fā)力，精耕細作。另一方面，也會結合市場特征和投資者需求布局產(chǎn)品。

“公司現(xiàn)階段以固收類產(chǎn)品為主，短債、純債、二級債等各細分類型較好滿足了凈值化背景下投資者多元的需求。今年是公司將重心向權益類產(chǎn)品轉移的重要一年，會綜合考慮渠道端的偏好，以及基金經(jīng)理擅長的領域，力爭打造符合投資者需求的產(chǎn)品。比如，某個板塊趨勢相對確立但行情并未兌現(xiàn)時，前置加強該板塊相關產(chǎn)品的布局?！敝荑F晨稱。

周鐵晨還稱，在A股市場表現(xiàn)震蕩調(diào)整、板塊風格切換明顯的階段，較低風險類別的基金產(chǎn)品表現(xiàn)更為穩(wěn)定，公司也在持續(xù)營銷相關基金，并研究布局零售版?zhèn)穑詽M足投資者的需求。

也有一些基金公司均衡布局。如談及今年接下來的布局方向，嘉實基金有三大方向，第一，基于對我國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，權益投資長期向好，在當前市場估值低位，將積極踐行“逆向銷售”，進行低位布局；第二、在全面凈值化和低利率時代，為滿足投資者穩(wěn)健理財需求，將不斷完善固收產(chǎn)品矩陣。第三、聚焦長期核心賽道，致力于打造兼顧工具+配置屬性的ETF生態(tài)圈。在創(chuàng)新業(yè)務和產(chǎn)品方面，也將保持前瞻性視野，積極占據(jù)先機。

“從歷史規(guī)律來看，在市場情緒低迷、基金發(fā)行冰點期左側布局，會有較好的中長期回報，近年來一直在重點布局主題權益類基金，聚焦低估值、高成長潛力、未來行情修復有較大空間的長坡厚雪優(yōu)質(zhì)賽道。但今年下半年，從完善產(chǎn)品線角度，也有進一步豐富固收類產(chǎn)品的計劃?！绷硪患一鸸救耸恳脖硎?。

此外，不少基金公司從市場需求角度出發(fā)，選擇下半年重點布局固收類產(chǎn)品。

金鷹基金相關人士就表示，下半年布局可能會以固收類產(chǎn)品為主，主要是出于豐富風險收益圖譜和產(chǎn)品投資策略，以及完善公司產(chǎn)品布局的考慮。

不過，金鷹基金也表示，投資者的風險偏好并非固定不變，而是與市場階段性表現(xiàn)緊密關聯(lián)。未來，除了順應趨勢做相應的產(chǎn)品布局外，也會加強投資教育工作，盡力減少產(chǎn)品風險與投資者承受能力錯配的情形。另一方面，也會讓主動權益基金經(jīng)理加強與投資者的溝通交流，充分傳遞投資理念，努力與投資者建立長期的信任。

此外，北方某公募銷售部人士表示，由于權益產(chǎn)品銷售疲軟，公司接下來會更多布局固收類品種。

ETF正成為新的爆點

今年以來，國內(nèi)股票ETF規(guī)模相繼突破15萬億和16萬億兩大整數(shù)關口，相比去年末增加3.6萬億，甚至還誕生了首只千億級別股票ETF。不少基金公司認為，由于ETT費率低、運作透明度高，以及主題明確等優(yōu)勢，未來ETF有望進一步全面開花。

數(shù)據(jù)顯示，7月份以來基金公司上報ETF明顯增多，截至8月18日，已經(jīng)有54只ETF上報，已經(jīng)占到今年全部144只ETF新產(chǎn)品總上報數(shù)的37.5%，明顯進入加速度。同時，涌現(xiàn)出不少創(chuàng)新品種，如中證2000ETF、科創(chuàng)成長ETF、科創(chuàng)100ETF等，預計9月份之后將成為一波ETF發(fā)行大戰(zhàn)。

對此，建信基金表示，近期ETF上報數(shù)量增長、節(jié)奏加快，主要三方面原因。第一，今年主動權益基金較難獲得阿爾法收益，而ETF緊密跟蹤標的指數(shù)，指數(shù)成份股公開透明，持倉風格相對穩(wěn)定，渠道客戶維護壓力較小，管理費率更低。

第二、近期監(jiān)管優(yōu)化指數(shù)開發(fā)指引，縮短非寬基指數(shù)發(fā)行時間，提高指數(shù)基金開發(fā)效率；對創(chuàng)新指數(shù)產(chǎn)品持續(xù)推動，大力支持符合國家戰(zhàn)略方針的主題指數(shù)；逐漸擴容指數(shù)衍生品，為相應指數(shù)標的帶來增量。

其三，從基金公司戰(zhàn)略布局的角度，ETF長尾效應明顯，前瞻性布局賽道指數(shù)，搶占先發(fā)優(yōu)勢,有助于推動產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)做大，對公司打造指數(shù)品牌具有戰(zhàn)略性意義。

金鷹基金也提及客訴壓力較大，而指數(shù)產(chǎn)品投向透明、費率偏低，投資風格直觀且極致，對渠道和基金公司而言，被動權益產(chǎn)品的客戶維護難度比主動權益小，也更受基金公司青睞。

嘉實基金稱，近年來，市場行業(yè)輪動特征愈發(fā)明顯，ETF的工具配置屬性凸顯。疊加ETF具備的場內(nèi)交易屬性，投資者對ETF的配置需求也持續(xù)提升，布局ETF賽道的熱情高漲。

此外，德邦基金也認為，對于成熟的機構投資者而言，在目前整個市場風格變化的節(jié)奏下，ETF這類低費率追蹤指數(shù)的被動工具型產(chǎn)品，是重要的投資工具。

“基金公司順應市場發(fā)展以及變化，并且考慮到近期市場總體銷售情況，增加低風險及ETF產(chǎn)品布局，未來ETF產(chǎn)品有望進一步全面開花。”上述華南基金公司市場人士更是表示。

短期更側重存量持營

新發(fā)產(chǎn)品往往是公司規(guī)模增長的抓手，但在當下市場環(huán)境下，存量產(chǎn)品由于積累了一定的歷史業(yè)績，更容易獲得客戶認可。與此同時，越來越多基金公司開始意識到持續(xù)營銷才是一條長期可行的路。

金鷹基金透露，在新產(chǎn)品和存量持營方面，近期公司相對更側重存量產(chǎn)品的持營。一方面，當前市場新發(fā)情緒比較低迷，產(chǎn)品募集數(shù)據(jù)也顯示出新產(chǎn)品發(fā)行存在客觀壓力；另一方面，公司旗下部分存量產(chǎn)品長期業(yè)績表現(xiàn)較為突出，已有一定的市場知名度，給這些產(chǎn)品做持營也是比較好的選擇。

“雖然新發(fā)產(chǎn)品是公司規(guī)模增長的抓手，但在當前環(huán)境下，相對更側重存量產(chǎn)品的持營。因為存量產(chǎn)品積累了一定時間的運作業(yè)績，基金經(jīng)理的觀點思路和操作策略相對成熟，無論是傳統(tǒng)代銷渠道，還是線上自運營，都相對容易獲得終端客戶的認可。”另一家滬上基金公司也如此表示。

格林基金市場部相關負責人認為，重視新發(fā)產(chǎn)品主要是出于豐富產(chǎn)品線布局和拓展渠道合作的需要，不能偏廢。但站在目前節(jié)點，從長期角度會越來越重視持營。

上述人士表示，存量基金產(chǎn)品運作時間充分，經(jīng)歷過市場牛熊環(huán)境考驗，基金經(jīng)理的持倉和投資風格能夠得到相對穩(wěn)定的體現(xiàn)，在營銷過程中更能贏得投資者的信任。這個過程中，也可以引導投資者在合理的時點配置正確的產(chǎn)品，盡量避免高買低賣、頻繁申贖。

同時，也會把更多的時間和心力放在客戶陪伴上，協(xié)同代銷渠道等，直面投資者的困惑和疑慮，通過觀點分享、面對面交流等形式，持續(xù)不斷地輸出長期、理性投資觀念，引導他們以更加成熟和長期的心態(tài)來看待市場。

上述華南基金公司市場人士更是直言，公司近兩年規(guī)模增長主要來源于老基金持營，沒有過多布局同質(zhì)化新基金產(chǎn)品。

作為頭部基金公司，嘉實基金也表示，后續(xù)公司在新產(chǎn)品布局方面將更加有的放矢，更側重加大績優(yōu)基金持營力度。尤其是在行業(yè)從高速發(fā)展邁入高質(zhì)量發(fā)展階段，理性引導投資者“不在巔峰慕名來，莫在低谷轉身去”。

嘉實基金公司認為，資產(chǎn)管理的使命是以深度研究能力，在時代演進中識別價值。因此，除了要與時俱進地進行產(chǎn)品和業(yè)務創(chuàng)新，還要響應號召堅決摒棄蹭熱點、搶噱頭、賺規(guī)模的“偽創(chuàng)新”，同時切實改變“重首發(fā)、輕持營”的現(xiàn)象。

來源：中國基金報

審讀：孫世建